创新药估值逻辑_创新药估值逻辑巨变
光大证券:创新药触底回升,优质资产迎来布局良机光大证券研报表示，创新药板块经过回调之后，估值已具备吸引力，医疗反腐重塑商业逻辑，政策环境稳步改善，高临床价值创新药未来将得到更好的商业环境。同时市场情绪有望触底回升，创新药蕴含潜在超额收益。本文源自金融界
创新药融资承压,百济神州还能跨过盈亏平衡线吗?估值锚开始由“创新”转向“创收”。具体而言，一款创新药从早期研究发现到成功面世通常需要长达10年以上的时间、高达10亿美元的费用，若是无法收获相应的投入回报，行业的增长逻辑便会遭遇市场质疑。但研发高涨的压力一时难消，加之医保谈判、医药集采等诸多因素影响，一些药后面会介绍。
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国泰君安:医药刚需驱动,创新向上回归医疗健康需求驱动的主逻辑。国内市场最大购买力医保基金为刚需支出，诊疗复苏中不乏结构性机会；在国际市场，部分先进制造业具备综合优势且全球难找“代餐”，本土创新药已开始输出IP,产业趋势整体向上。医药板块估值体系已进入相对稳定期。过去一年市场对医药板块估值已还有呢？
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浙商证券:2023Q4医药各板块边际变化及投资逻辑如何?该行更看好低估值消化以及具有出海逻辑的投资机会，该行推荐：1)具备较高安全边际的低估值中药、流通(含药店)相关标的；2)创新药械海外持续突破的龙头企业及院内刚需细分赛道；3)海外业务占比较高且海外收入持续增长的细分赛道(原料药、医疗器械、CXO等)龙头。浙商证券主要观还有呢？
不惧行业周期波动,药明生物(02269)中长期增长逻辑再获稳健业绩验证导致CXO板块估值短期内出现回撤。但放眼中长期，技术创新和产业变迁依旧是驱动创新药研发外包需求增长的底层原因，意味着全球及国内的研发开支仍会继续保持稳健增长，因而CXO行业中长期发展核心逻辑未变。回到今年的中期财报季，从最新业绩情况来看，CXO行业出现了进一步的等我继续说。
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一级投融资回暖,医药ETF(512010)超跌反弹时刻或已到来医药板块当前时点兼具长期和短期的回暖逻辑。短期来看，美债利率下行利好于医药整体尤其港股医药的估值修复。同时，根据最新的投融资数据显示，医药一级市场投融资数据回暖，将有望带动医药整体的景气上行。长期角度来看，国际化加速，创新药出海逐步进入兑现期。相关产品医药E小发猫。
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...化扩大领跑优势,双轮驱动下云顶新耀-B(01952)开启新一轮估值增长期生物医药投资的重要逻辑，在于研判公司的创新能力和商业化能力，以及对应的市场占有能力。而一家已经进入成熟商业化阶段的创新药企，产品是否贴近最广大的市场需求以及是否具有临床价值将是投资者对其进行估值的重要基础。对于云顶新耀-B(01952)而言，在“自主研发+授权引进后面会介绍。
深挖康臣药业(01681)半年报:业绩强劲增长 把握低估值配置时机逻辑在于，中药行业受政策扶持，加之中药集采降价幅度相比化药温和，以及创新药的业绩兑现存在不确定性，因此，兼具确定性和成长性的中药板块，受资本市场追捧。尽管中医药行业具备政策优势，但并非所有的中药企业都具有良好的基本面，业绩较差的企业股价跟随上涨源于拔估值，而基本等我继续说。
基金埋伏业绩暴增股,企业盈利改善成为投资焦点有基金经理提前埋伏了受益于涨价逻辑的化工、有色，有基金经理加仓了受益于出海逻辑的创新药、轮胎，这些个股不仅在一季报业绩喜人，而且在近期反弹迅猛，为基金贡献了丰厚的收益。多位基金经理认为，中国股市正在经历由估值反弹推动，到由企业盈利增长推动的向上转折点，今年大概还有呢？
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